财金笔记—房地产企业,是否会持续爆雷?
2021年第三季底,从房地产龙头中国恒大集团(3333.HK)开启,陆续爆发债务到期无法偿还的状况,包含新力控股(2103.HK)、中国百强房企之一的花样年集团(1777.HK),另外更有融创中国(1918.HK)也被媒体点名为下个雷点。
而此次由恒大集团开启爆雷的房企危机,透过TEJ的中国境内上市企业信用风险指标(CCRQM)观察,CCRQM于2016年起,对恒大等发债主体公司连续四年皆评为第7等高风险等级,整体综合评分逐年下降,到2020年度因获利构面下降,落入CCRQM第8等,整体房企暴雷危机发展至今,陆续遭媒体点名的企业,至10/13最新爆发的企业为来自北京的百强房企-当代置业,而这些公司(如下表所列)的发债主体公司CCRQM等级于2016年皆落入高风险区间,但是中国境内的评级机构却在暴雷前仍对这些企业做出《稳定》的评级。
CCRQM的数据是对投资人或债权人在评估中国境内企业风险时,能提前对投资人做出预警。
重点房地产企业发债主体CCRQM历年等级
重点房地产企业中国境内评级机构对发债主体近期评级偏高,暴雷前仍对这些企业做出《稳定》的评级
我们由CCRQM检视上市房企公司约150家左右(其中约35家在港上市),观察审视后发现近七成公司落在高风险的7-9等及违约D等级,其中有34家帐上现金存量,似乎不足以支应一年之内即将到期须偿还的短期借款。
市场持续关心此事件是否延烧出中国版雷曼兄弟事件,与此同时,透过TEJ CCRQM与中国企业快讯的每日更新警示,及早评估风险政策,并加入日常公告之警示,更有信心在可能的风暴中,及早抽身,全身而退!
了解违约风险区别能力高达91.8%的CCRQM中国企业信用风险指标,更完整的中国企业信用风险解决方案,请参考TEJ中国企业信用风险网站
中国上市房企公司短期现金缺口及发债主体公司CCRQM等级: